20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，跨國(guó)公司在中國(guó)投資迅猛發(fā)展，在世界500強(qiáng)跨國(guó)公司中，已有450多家在中國(guó)投資。隨著中國(guó)入世及全面開放，跨國(guó)公司搶占中國(guó)這塊世界上最大也是最后市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)亦已經(jīng)進(jìn)入新的發(fā)展階段。
一、跨國(guó)公司在華投資的新趨勢(shì)、新特點(diǎn)
基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展及深厚的市場(chǎng)潛力，20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，跨國(guó)公司已將中國(guó)納入其全球戰(zhàn)略布局的重要環(huán)節(jié)，特別是進(jìn)入新世紀(jì)、中國(guó)入世后，加快了對(duì)華投資戰(zhàn)略的調(diào)整，呈現(xiàn)出一系列新的發(fā)展趨勢(shì)與特點(diǎn)。
?。ㄒ唬┩顿Y結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化
1，服務(wù)業(yè)成為外商投資的熱點(diǎn)
服務(wù)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)一直是外商特別是跨國(guó)公司投資的目標(biāo)，入世后，我國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外開放的進(jìn)一步擴(kuò)大，為外商投資提供了廣闊的空間。2003年至2005年上半年，我國(guó)服務(wù)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)吸收外商投資的比重一直保持在23%-24%之間，并出現(xiàn)一些新的變化。首先是零售業(yè)吸收外商投資仍在較大幅度增長(zhǎng)，2004年達(dá)到13%。全世界最大的50家零售業(yè)巨頭有35家在中國(guó)建立了268個(gè)商業(yè)企業(yè)和4502個(gè)分銷點(diǎn)。2005年2月沃爾瑪公司在大連建立了中國(guó)第44個(gè)營(yíng)業(yè)點(diǎn)。在許多中心城市，外資企業(yè)的營(yíng)業(yè)額已占當(dāng)?shù)厣虡I(yè)營(yíng)業(yè)額的一半左右。其次是外資銀行也開始了中國(guó)擴(kuò)展的步伐。截至2004年6月，在華外資銀行總資產(chǎn)已達(dá)到844億元人民幣，比上年同期增長(zhǎng)49%。其中銀行信貸增長(zhǎng)18%，達(dá)到488億元人民幣。大大高于全國(guó)金融機(jī)構(gòu)本外幣儲(chǔ)蓄存款17%的平均增長(zhǎng)速度。盡管外資銀行的業(yè)務(wù)仍受到局限，但2006年我國(guó)進(jìn)一步開放金融市場(chǎng)后，金融業(yè)的外商投資將會(huì)出現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)。再次是承接服務(wù)外包成為吸收外商投資的新增長(zhǎng)點(diǎn)。我國(guó)是新興的服務(wù)外包承接國(guó)，目前通過(guò)承接外包吸收外商投資的數(shù)量還很小，但在不少大中城市已經(jīng)有向淡數(shù)量的外商投資企業(yè)，特別是由于我國(guó)未來(lái)在亞太地區(qū)將成為IT產(chǎn)業(yè)的巨大市場(chǎng)，在信息產(chǎn)業(yè)鏈專業(yè)分工和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響下，我國(guó)通過(guò)承接服務(wù)外包吸收外商投資的前景是大有希望的。[①] 可以預(yù)計(jì)，隨著服務(wù)業(yè)的全面開放，外商的投資還會(huì)進(jìn)一步加大?？鐕?guó)公司投資服務(wù)業(yè)，不僅為跨國(guó)公司帶來(lái)了巨大的利潤(rùn)，而且也有助于推動(dòng)我國(guó)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，并為我國(guó)制造業(yè)的發(fā)展提供有力的支持。
2，加大對(duì)華高科技產(chǎn)業(yè)的投資，進(jìn)一步提升產(chǎn)品的檔次
如果說(shuō)，20世紀(jì)90年代初，跨國(guó)公司在華投資大多集中在勞動(dòng)密集型的中低檔制造業(yè)，那么近幾年來(lái)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)則越來(lái)越成為跨國(guó)公司投資的熱點(diǎn)。例如，揚(yáng)子石化-巴斯夫有限責(zé)任公司是中國(guó)石油化工股份有限公司和德國(guó)巴斯夫集團(tuán)共同投資26億美元?jiǎng)?chuàng)建的世界級(jí)高科技石化基地，是目前中國(guó)最大的中德合資項(xiàng)目；諾基亞公司推出在北京建立一個(gè)工業(yè)園的計(jì)劃，希望這個(gè)園區(qū)成為在中國(guó)制造和開發(fā)電信設(shè)備的中心；摩托羅拉公司宣布，在中國(guó)增資19億美元，建設(shè)天津半導(dǎo)體集成生產(chǎn)中心和亞洲通信產(chǎn)品生產(chǎn)基地，等等。這些資金技術(shù)密集型的大項(xiàng)目彌補(bǔ)了我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈中的空白，并吸引了大量國(guó)內(nèi)外企業(yè)為其配套，形成產(chǎn)業(yè)聚集的區(qū)域，極大地增加了我國(guó)制造業(yè)的技術(shù)水平、產(chǎn)品附加值和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。
? （二）跨國(guó)公司更加注重經(jīng)營(yíng)本地化
經(jīng)濟(jì)全球化和激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，跨國(guó)公司為提高全球競(jìng)爭(zhēng)力和開拓中國(guó)市場(chǎng)，紛紛來(lái)華投資，而中國(guó)的綜合優(yōu)勢(shì)使眾多跨國(guó)公司增強(qiáng)了“扎根”中國(guó)的信心，跨國(guó)公司開始在中國(guó)推行全面的本地化經(jīng)營(yíng)策略。他們不僅利用中國(guó)豐富的勞動(dòng)力資源，在中國(guó)生產(chǎn)其產(chǎn)品，而且將全球經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)中幾個(gè)核心部分都向中國(guó)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，在生產(chǎn)、研發(fā)、管理、采購(gòu)、品牌各個(gè)方面都加強(qiáng)了本地化的進(jìn)程。
1，繼續(xù)投資制造業(yè)，使中國(guó)成為生產(chǎn)制造基地和采購(gòu)中心
中國(guó)持續(xù)高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)、巨大的市場(chǎng)潛力、低廉而豐富的勞動(dòng)力資源、良好的基礎(chǔ)設(shè)施和配套能力，特別是中國(guó)加入WTO后經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的國(guó)際化、市場(chǎng)化、規(guī)范化，已經(jīng)成為吸引世界制造業(yè)大規(guī)模轉(zhuǎn)移和搶灘登陸的一個(gè)重要市場(chǎng)。因此，加強(qiáng)對(duì)中國(guó)制造業(yè)的投資，并使之成為世界制造基地和零部件采購(gòu)中心，是跨國(guó)公司在華投資戰(zhàn)略調(diào)整的一個(gè)顯著特點(diǎn)。20世紀(jì)90年代初期，跨國(guó)公司通常是大量進(jìn)口本國(guó)的原材料零部件，只在中國(guó)做非常低附加值的加工，然后在中國(guó)國(guó)內(nèi)銷售或者向中國(guó)海外市場(chǎng)出口，增值率非常低。然而，隨著中國(guó)入世以及經(jīng)濟(jì)全球化的日益深化，跨國(guó)公司為了強(qiáng)化成本優(yōu)勢(shì)，提高其產(chǎn)品在全球的競(jìng)爭(zhēng)力，除了繼續(xù)投資制造業(yè)外，還加大了在華的采購(gòu)力度，使跨國(guó)公司在華的配套率大幅度上升。目前，歐美跨國(guó)公司在中國(guó)的配套率約在60-70%之間，日本跨國(guó)公司在中國(guó)的配套率業(yè)已達(dá)到51.3%。例如實(shí)現(xiàn)本土采購(gòu)和配套產(chǎn)品國(guó)際化是摩托羅拉在中國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略之一，目前摩托羅拉在華投資34億美元，帶動(dòng)供應(yīng)商投資40億美元，并制定了“未來(lái)5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)在華本土采購(gòu)總額達(dá)到100億美元”的目標(biāo)。聯(lián)合利華也宣布將在上海建立全球采購(gòu)中心，未來(lái)5年內(nèi)采購(gòu)原材料和商品超過(guò)5億美元。將中國(guó)質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的商品和原材料、零部件同跨國(guó)公司強(qiáng)大的全球銷售網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合，既為跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)全球配置資源，不斷發(fā)展壯大提供了動(dòng)力，也擴(kuò)大了中國(guó)的出口。
2，加速投資研究與開發(fā)，使中國(guó)成為地區(qū)研發(fā)中心或全球研發(fā)基地
在制造業(yè)轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)上，跨國(guó)公司加快了研發(fā)本土化的戰(zhàn)略調(diào)整，將在中國(guó)設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)作為其公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，以使中國(guó)成為其地區(qū)研發(fā)中心或全球研發(fā)基地。其中一個(gè)顯著特點(diǎn)就是跨國(guó)公司加快了在華設(shè)立研發(fā)中心的進(jìn)程，具體表現(xiàn)為：一是設(shè)立研發(fā)中心的速度明顯加快。2002年以前，跨國(guó)公司在華設(shè)立的研發(fā)機(jī)構(gòu)近200家，但截至2005年6月底，跨國(guó)公司以多種方式投資設(shè)立的研發(fā)中心則已達(dá)750多家，僅僅一年半時(shí)間就增加了350多家。這些研發(fā)中心主要集中在技術(shù)密集型行業(yè)，如電子及通訊設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)。僅2004年就增加了50多家，其中包括英特爾（中國(guó)）研究中心、松下電器研究開發(fā)（蘇州）有限公司、博世技術(shù)中心（蘇州）有限公司、惠普公司（成都）測(cè)試中心、賽貝斯（西安）研發(fā)中心，以及為中國(guó)及全球市場(chǎng)開發(fā)基于GSM、CDMA及WCDMA等移動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)的無(wú)限基站產(chǎn)品的愛立信無(wú)限技術(shù)（成都）有限公司，等等。[②]二是對(duì)研發(fā)中心的資金投入明顯加大，許多已經(jīng)在華設(shè)立研發(fā)中心的跨國(guó)公司增加了投入，有的一年就增資幾千萬(wàn)美元，而且進(jìn)口了許多最先進(jìn)的設(shè)備。如施耐德、英特爾、飛利浦、艾默生等。三是研發(fā)中心的技術(shù)成果顯著，基礎(chǔ)研究在加大，以往，跨國(guó)公司在華設(shè)立的研發(fā)中心主要是研究和開發(fā)與生產(chǎn)相連的應(yīng)用技術(shù)，以發(fā)展為主，而純基礎(chǔ)理論研究則大都放在跨國(guó)公司本部的研發(fā)中心進(jìn)行。如今，跨國(guó)公司已開始將一部分基礎(chǔ)研究放在中國(guó)的研發(fā)中心來(lái)進(jìn)行。這表明，隨著中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈，跨國(guó)公司投資必然要考慮產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)水平提高，從而適應(yīng)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的發(fā)展趨勢(shì)。
跨國(guó)公司在中國(guó)建立研發(fā)中心主要基于以下幾個(gè)因?yàn)椋阂皇侵袊?guó)擁有很優(yōu)秀的科研人員；二是中國(guó)市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)較快，而且富有文化和其他方面特色，建立了研發(fā)中心，可以很容易靠近市場(chǎng)，進(jìn)行有針對(duì)性的研發(fā)活動(dòng)，開發(fā)出適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)特點(diǎn)的產(chǎn)品；三是可以節(jié)約成本，過(guò)去以國(guó)外的研發(fā)市場(chǎng)開發(fā)出來(lái)的產(chǎn)品做中國(guó)市場(chǎng)，現(xiàn)在轉(zhuǎn)換為針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)品的開發(fā)，這亦是跨國(guó)公司一個(gè)重要的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。因此，向中國(guó)轉(zhuǎn)移研發(fā)能力，提升其中國(guó)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，已成為許多跨國(guó)公司的共識(shí)。隨著中國(guó)作為全球重要制造基地地位的逐漸形成和加強(qiáng)，研發(fā)中心的趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)和加強(qiáng)?！?/SPAN>
3，在華設(shè)立地區(qū)總部，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)
隨著投資規(guī)模的擴(kuò)大和投資水平的提升，原先分散投資、分散管理的模式已不適應(yīng)其發(fā)展戰(zhàn)略的需要，客觀上要求跨國(guó)公司在華建立地區(qū)總部，將運(yùn)營(yíng)管理中心轉(zhuǎn)移到中國(guó)。瑞士ABB集團(tuán)、美國(guó)雪佛龍海外石油公司、德國(guó)博世公司、法國(guó)普美德斯公司、西門子、通用電器等一大批跨國(guó)企業(yè)下定決心，不惜大動(dòng)干戈，紛紛把地區(qū)總部搬遷到中國(guó)。特別是北京和上海，已經(jīng)成為很多跨國(guó)公司設(shè)立總部的重要地點(diǎn)。
截至2005年6月底，來(lái)華投資的國(guó)家和地區(qū)超過(guò)190個(gè)，全球最大的500家跨國(guó)公司中已有近450家在華投資，其中在華設(shè)立投資性公司的已超過(guò)350家，大部分承擔(dān)著統(tǒng)籌管理在華業(yè)務(wù)的職能，部分投資規(guī)模較大的投資性公司（平均約6000萬(wàn)美元）正計(jì)劃向地區(qū)總部過(guò)渡。[③]根據(jù)美國(guó)《財(cái)富》雜志公布的調(diào)查結(jié)果，有92%的跨國(guó)公司已經(jīng)計(jì)劃近幾年在中國(guó)設(shè)立地區(qū)總部。另外，隨著服務(wù)業(yè)開放，跨國(guó)公司將公司營(yíng)運(yùn)管理功能逐漸向中國(guó)轉(zhuǎn)移，在中國(guó)建立東亞地區(qū)甚至亞太地區(qū)的管理營(yíng)運(yùn)中心。如西門子公司今年7月宣布，將手機(jī)的亞太區(qū)總部從香港遷往上海；摩托羅拉公司又在上海成立了其能源產(chǎn)品的亞太地區(qū)管理總部。事實(shí)已明確無(wú)誤地標(biāo)明：跨國(guó)公司已將中國(guó)作為了其地區(qū)或全球戰(zhàn)略布局的重點(diǎn)。
（三）投資方式日趨多樣化
入世后，跨國(guó)公司加快進(jìn)入中國(guó)的同時(shí)，投資方式逐步突破了傳統(tǒng)的“三資”模式，呈現(xiàn)出更加多樣化的新局面：
1，外商獨(dú)資、合資控股方式發(fā)展迅速
20世紀(jì)90年代中期前，跨國(guó)公司大多以合資方式進(jìn)入中國(guó)。隨著中國(guó)外資政策的松動(dòng)和跨國(guó)公司在華投資經(jīng)驗(yàn)的累積，選擇獨(dú)資或合資控股形式的投資勢(shì)頭正在迅速發(fā)展。到2001年，國(guó)內(nèi)外商獨(dú)資企業(yè)的比例超過(guò)50%，而且這一比率在2002年還有增加。沿海發(fā)達(dá)城市外商獨(dú)資企業(yè)的比重更高，如2000-2002年，在上海吸收外商直接投資的合同金額中，獨(dú)資金額分別占69.08%、60.84%、69.55%；實(shí)際到位資金中，獨(dú)資金額分別占49.59%、49.02%、60.93%。[④]同時(shí)，在近幾年的新合資浪潮中也大多以外方絕對(duì)控股為前提，特別是不少跨國(guó)公司在中國(guó)臨近入世時(shí)，通過(guò)對(duì)合資企業(yè)的增資擴(kuò)股，乘中方企業(yè)追加資金不足而逼搶中方股份的手段，完成了對(duì)行業(yè)主導(dǎo)企業(yè)的控股合資，確立其產(chǎn)業(yè)內(nèi)的壟斷地位。
這一轉(zhuǎn)變，既是基于中國(guó)加入WTO的大背景，也是基于對(duì)合資利弊的權(quán)衡，涉及到跨國(guó)公司管理中一個(gè)比較核心的問(wèn)題-股權(quán)策略。從推行公司戰(zhàn)略的角度來(lái)講，合資只是一種次優(yōu)的選擇。因?yàn)殡p方要花很大氣力來(lái)協(xié)調(diào)管理風(fēng)格和管理制度，協(xié)調(diào)成本很大。但在前期，很多時(shí)候不得不選擇合資。有的是國(guó)家政策規(guī)定，必須由中方控股，而跨國(guó)公司又想進(jìn)入中國(guó)，就相對(duì)比較被動(dòng)地接受合資條件。
另外，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)不了解，也需要一個(gè)中方伙伴來(lái)幫助打開市場(chǎng)。而現(xiàn)在，一方面中國(guó)政府對(duì)獨(dú)資的限制減少，同時(shí)跨國(guó)公司也積累了在中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，原來(lái)被壓制的矛盾開始暴露出來(lái)。而獨(dú)資或合資控股不僅可使跨國(guó)公司保守其技術(shù)秘密，規(guī)避中外企業(yè)在制度、文化、經(jīng)營(yíng)理念等諸多方面差異而導(dǎo)致的摩擦和矛盾，而且可使其在華投資更好地融入其全球戰(zhàn)略，更好地體現(xiàn)母公司意圖。
2，跨國(guó)并購(gòu)成為吸收外資的新形式
由于法律和制度的制約，以及國(guó)企業(yè)發(fā)展還不夠成熟等原因，在2000年以前，外商投資中國(guó)基本上采取三資企業(yè)的方式進(jìn)行。因此，在中國(guó)400億美元的外國(guó)直接投資里，只有5-6%是通過(guò)并購(gòu)方式進(jìn)行的。近幾年，隨著跨國(guó)公司在華業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，以及我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)法律體系的初步建立，為外資以跨國(guó)并購(gòu)方式進(jìn)入我國(guó)提供了比較透明的法律環(huán)境，因而跨國(guó)并購(gòu)正越來(lái)越成為跨國(guó)公司投資中國(guó)所青睞的新形式。例如，中國(guó)飲用水領(lǐng)域的冠亞軍娃哈哈、樂(lè)百氏已投奔到法國(guó)達(dá)能門下；石化巨頭?？松梨谝渤蔀橹惺牡谝淮蠛Ｍ夤蓶|；著名的電子產(chǎn)品制造商愛默生以7.5億美元的代價(jià)收購(gòu)了中國(guó)電信設(shè)備制造商華為科技的子公司Avansys Power；來(lái)自法國(guó)的電信設(shè)備制造商阿爾卡特，以3.12億美元現(xiàn)金為代價(jià)，控股上海貝爾，上海貝爾阿爾卡特將向中國(guó)運(yùn)營(yíng)商提供全面的阿爾卡特產(chǎn)品，并成為中國(guó)市場(chǎng)上最大的電信產(chǎn)品供應(yīng)商和惟一的全面電信解決方案供應(yīng)商，年?duì)I業(yè)額將超過(guò)20億美元；此外，沃爾瑪、福特、豐田、聯(lián)合利華等許多世界500強(qiáng)企業(yè)都制訂了雄心勃勃的收購(gòu)計(jì)劃。根據(jù)湯姆遜金融公司統(tǒng)計(jì)，2004年外資在華共完成2141個(gè)跨國(guó)并購(gòu)項(xiàng)目，價(jià)值240億美元，占我國(guó)實(shí)際吸收外商投資的40%。這個(gè)統(tǒng)計(jì)也許夸大了外資在華并購(gòu)的數(shù)量和金額，但外資通過(guò)并購(gòu)方式進(jìn)入我國(guó)已經(jīng)無(wú)可置疑。隨著我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)今后跨國(guó)并購(gòu)在我國(guó)吸收外資中必將成為一個(gè)引人注目的新形式。
二、跨國(guó)公司在華投資戰(zhàn)略調(diào)整的動(dòng)因
20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)停滯不前，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)一支獨(dú)秀。以提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力為核心，努力實(shí)現(xiàn)跨國(guó)投資戰(zhàn)略全球化、系統(tǒng)化的跨國(guó)公司自然不可能忽視中國(guó)這一最具前景的市場(chǎng)。中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化是促使跨國(guó)公司調(diào)整在華投資策略的最根本的因素，具體來(lái)講主要有以下幾個(gè)方面：
1，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大
國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）從1978年的3,000多億元增加到2002年的10.2萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)9.3%，2005年更高達(dá)182,321億美元，較上年增長(zhǎng)9.9%；在世界經(jīng)濟(jì)中的份量從1989年的2.2%上升到2001年3.7%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量邁上十萬(wàn)億元臺(tái)階，表明中國(guó)的綜合國(guó)力進(jìn)一步提高，經(jīng)濟(jì)建設(shè)的物質(zhì)基礎(chǔ)更為雄厚。中國(guó)對(duì)外貿(mào)易已從1978年的206.4
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