2000年以來，中國GDP增長率一直保持持續(xù)快速增長勢頭，物價基本穩(wěn)定。中國經(jīng)濟處于比較理想的狀態(tài)。但是，在增長的背后是宏觀經(jīng)濟的失衡，包括結構失衡和總量失衡。而最嚴峻的結構失衡就是投資、消費、外貿(mào)的結構失衡。如何改善宏觀經(jīng)濟中的重大結構失衡問題就成為未來宏觀調(diào)控中值得深入研究的問題。
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??? 一、宏觀結構失衡仍在持續(xù)

??? 1、投資與消費結構失衡仍然明顯
??? 首先，投資仍然過度起伏。2006年是“十一五”開局之年，在充裕的資金和各級政府及部門的強力推動下，投資沖動依然強烈。全國固定資產(chǎn)投資增長率：一季度是29.8%、上半年是31.3%、三季度是28.2%，均比2005年加快。特別是，在建項目規(guī)模偏大的局面一時難以扭轉。截至2006年10月底，城鎮(zhèn)50萬元以上施工項目累計24.9萬個，比計劃總投資增加28%。
??? 其次，消費對經(jīng)濟增長的貢獻仍然不足，消費與投資比例失衡態(tài)勢繼續(xù)擴大。2006年前三季度中國最終消費占GDP的比重僅為51.1%，比20世紀80年代的62%足足下降了10個百分點。最終消費占GDP的比重已降到歷史最低水平。2006年前三季度投資對經(jīng)濟增長貢獻率達49.9%，而消費僅為35.7%。顯然，經(jīng)濟增長過度依賴投資，國內(nèi)消費需求相對不足問題仍在加劇。
??? 2、外貿(mào)“高歌猛進”下的內(nèi)外部失衡
??? 首先，外貿(mào)“高歌猛進”下的對外開放度加大。2004年，中國的對外開放度開始超過發(fā)達國家的美國、日本。中國的外貿(mào)順差不斷上升。2006年，中國外貿(mào)進出口順差，一季度233億美元、二季度379億美元、三季度486億美元，前三季度同比增長60.7%。貿(mào)易順差占GDP的比重將達到8%左右。如此高的開放度和外貿(mào)順差對于中國而言，潛在外部風險上升。
??? 其次，外貿(mào)過度擴張與國內(nèi)消費需求不足反映的是內(nèi)外失衡。根據(jù)國民經(jīng)濟核算原理，經(jīng)常項目差額恒等于國民儲蓄與國民投資之差，儲蓄或轉化為投資或轉化為凈出口。當一國儲蓄大于投資時，消費需求不足，必然擴大該國經(jīng)常項目的順差。上世紀90年代以來，中國絕大部分年份都是國內(nèi)儲蓄大于國內(nèi)投資，形成了長期順差，加劇了內(nèi)外部經(jīng)濟的失衡。
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??? 二、宏觀經(jīng)濟結構失衡的癥結是體制內(nèi)外的矛盾

??? 1、投資的體制沖動與“本能欲望”
??? 首先，投資沖動來自于體制的動力。一方面，投資始終是中國經(jīng)濟增長的主要動力。按照國際貨幣基金組織（IMF）專家的分析，中國增長的3/4來自資本積聚。另一方面，各級政府部門、尤其是地方政府始終是投資“真正的主體”，是投資沖動的始作俑者。“五年規(guī)劃”的開局之年是如此，“五年規(guī)劃”的結束之年又是如此。
??? 其次，投資又是各類“企業(yè)”的本能欲望。一般企業(yè)需要投資擴大再生產(chǎn)；房地產(chǎn)企業(yè)需要投資得到超額利潤；銀行往往成為投資最有力的支持者。任何一次宏觀調(diào)控最終都難以阻止各類企業(yè)的投資熱情。特別是，投資是一個連續(xù)的過程，一旦形成，就不可能隨便停止。對企業(yè)是如此，對銀行也是如此。這就是為什么投資在中國有著連續(xù)廣泛的影響力。
??? 2、消費不足是結構性問題
??? 首先，高低收入者的絕對差距擴大使消費結構性矛盾加劇。根據(jù)經(jīng)濟學的基本原理，收入越高，消費傾向越低；而收入越低，儲蓄傾向較低。在中國的各類“富豪榜”的數(shù)字呈不斷上升之勢的時候，所謂20%高收入群體的整體消費傾向就成為提高消費的決定性因素。顯然，在收入差距繼續(xù)拉大，富者易富、貧者難富的形勢下，從根本上靠高消費者來提高消費只能是短期行為，是不能長久的。
??? 其次，消費理念和持續(xù)性問題加劇了消費結構性矛盾。某些不適合中國現(xiàn)實和國情的消費理念影響了消費的持續(xù)性。例如住房消費。在一片“漲聲”中，全中國從城市到鄉(xiāng)村的房價與住房消費同步水漲船高，即期消費大幅度提高的結果只能是犧牲持續(xù)的消費能力，而不是相反。再如，在各個城市，高檔商品、甚至是奢侈品成為許多官員“招商引資”的對象。這樣“拉動”即期消費和GDP的后果是，消費市場的結構性矛盾加劇，而且是長遠的。
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??? 三、失衡中的宏觀經(jīng)濟增長的不可持續(xù)性

??? 1、出口“比較優(yōu)勢”和投資擴張的不可持續(xù)性
??? 首先，出口“比較優(yōu)勢”和投資過度擴張源于對資源的過度消耗，是不可持續(xù)的。不管是出口“比較優(yōu)勢”，還是投資過度擴張,都是以資源的過度消耗、環(huán)境的過多破壞等為代價的。這不僅使當前社會難以承受，也使未來發(fā)展難以為繼，是不可持續(xù)的。據(jù)世界銀行測算，我國每年環(huán)境污染和生態(tài)破壞造成的經(jīng)濟損失約占GDP總量的10%左右。這樣的“比較優(yōu)勢”顯然是不合理的，更是不可持續(xù)的。
??? 其次，出口“比較優(yōu)勢”和投資過度擴張依賴的低廉的勞動力成本也是不可持續(xù)的。長久以來，勞動力低一直是所謂的中國最大的資源優(yōu)勢。而過度的使用所謂的低廉勞動力的后果是大大地降低了最廣大的基礎消費群體的持續(xù)生產(chǎn)和生活能力，甚至是中國消費不足的重要原因。
??? 2、發(fā)展的不平衡加劇了各種矛盾
??? 首先，城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟矛盾繼續(xù)加劇。發(fā)達的城市與落后的農(nóng)村之間的發(fā)展能力差距和城鄉(xiāng)居民收入差距進一步擴大，能否消除城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結構，逐步縮小城鄉(xiāng)居民收入差距，進而努力實現(xiàn)社會公平，將直接挑戰(zhàn)中國經(jīng)濟增長的可持續(xù)能力。
??? 其次，東部地區(qū)與中部、西部地區(qū)的發(fā)展差距逐步擴大。許多東部沿海城市的生活水平已經(jīng)接近中等收入國家水平。地區(qū)發(fā)展的不平衡有歷史的原因，也不能否認現(xiàn)實的各種政策的作用。而地區(qū)差距擴大成為趨勢是危險的。
??? 再次，過度使用所謂的低廉勞動力使原來已經(jīng)失衡的收入分配更加失衡，經(jīng)濟高速增長帶來的是社會成果分配的更加失衡。
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??? 四、改善宏觀調(diào)控的能力和空間

1、貨幣政策在宏觀調(diào)控中仍然有足夠的空間
??? 首先，貨幣政策仍然要著力控制投資過度增長。2004-2006年，在一片宏觀調(diào)控聲中，銀行貸款仍然開足“馬力”，2006年前三季度就“超額”完成全年計劃的110%。雖然從商業(yè)銀行角度，可以解釋是為了提升資產(chǎn)收益和股東回報就要增加貸款。但是，從貨幣管理當局看，就應該從全局考慮。尤其是國民經(jīng)濟持續(xù)增長的“理性”角度，維護貨幣政策主動性和有效性，包括繼續(xù)使用利率、存款準備金率和公開市場操作，堅決持續(xù)運用貨幣政策工具控制投資過度增長。從目前中國的利率水平和過剩的流動性分析，貨幣政策有足夠的運作空間。
??? 其次，加快人民幣匯率形成機制改革,以及與國內(nèi)貨幣政策的配合。人民幣匯率形成機制成為中國外貿(mào)的“比較優(yōu)勢”顯然是不正常的。特別是，在這種“優(yōu)勢”給中國帶來大幅度的開放及出口的同時，巨額的外匯儲備已經(jīng)對貨幣政策主動性和有效性提出了嚴峻和現(xiàn)實的挑戰(zhàn)。因此，謹慎地權衡人民幣匯率形成機制改革對宏觀經(jīng)濟運行的內(nèi)外影響是十分重要的。從現(xiàn)實看，如果能在國內(nèi)流動性非常充足的情況下改革，還是有足夠的機會和空間。
??? 2、財政政策應該在宏觀調(diào)控中發(fā)揮更大的作用
??? 首先，調(diào)整出口退稅政策，減少對能源、商品的進口稅，降低貿(mào)易不平衡。其中包括：限制對煤炭等能源物資和高污染物資的出口；對一些特定商品取消出口退稅；逐步取消早期對低附加值和勞動密集型產(chǎn)業(yè)投資的優(yōu)惠政策等。
??? 其次，控制過度的投資，防止投資過度起伏?？刂仆顿Y、尤其是地方政府投資是財政政策最應該發(fā)揮作用的方面。同時，也不宜矯枉過正，要防止投資過度起伏。由于在目前階段投資中大量是公共消費品投資，在目前私人消費增長不足的情況下，公共消費品的提供客觀上為家庭消費增長提供了基礎。事實上，保持一定的投資規(guī)模仍然是經(jīng)濟增長所需要的。
??? 再次，完善收入分配政策和社會保障制度等。包括完善收入分配機制、提高低收入人群的收入，擴大中等收入的人群，同時調(diào)節(jié)高收入人群；完善社會保障、教育、科技、衛(wèi)生制度，進一步解除大家的后顧之憂，形成真正的內(nèi)需動力。消費的提高必須是真實的收入的增加。

??? （作者為上海社會科學院研究員）
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??? 來源:《文匯報》，2007.03.12 版次:10

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