國(guó)務(wù)院“關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)、建設(shè)國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心的意見”，為上海金融業(yè)發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“強(qiáng)身健體”指明了方向。金融業(yè)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就失去了發(fā)展的基礎(chǔ)，成為“空中樓閣”；實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會(huì)因?yàn)槿狈鹑跇I(yè)的服務(wù)而發(fā)展受阻。

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???? 根據(jù)世界上大多數(shù)金融中心的成長(zhǎng)軌跡，根據(jù)上海建設(shè)金融中心所依托的優(yōu)勢(shì)條件，上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融業(yè)發(fā)展應(yīng)立足于為制造業(yè)、貿(mào)易等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。在目前全球性金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，上海金融業(yè)更應(yīng)堅(jiān)持這一理念，走為實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)的道路。上海及周邊地區(qū)廣闊的經(jīng)濟(jì)腹地，對(duì)金融服務(wù)具有旺盛的需求，這是上海國(guó)際金融中心建設(shè)最堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和最具優(yōu)勢(shì)的條件。關(guān)鍵是上海金融業(yè)要不斷創(chuàng)新、金融發(fā)展環(huán)境要進(jìn)一步完善優(yōu)化。由此，伴隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大和經(jīng)濟(jì)國(guó)際化水平的不斷提高，上海國(guó)際金融中心必將成長(zhǎng)壯大。???

金融發(fā)展應(yīng)立足于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)

??? 自上世紀(jì)90年代初提出建設(shè)上海國(guó)際金融中心以來，人們都比較關(guān)注上海與世界上其他一些國(guó)際金融中心在金融市場(chǎng)規(guī)模、金融交易規(guī)模、金融機(jī)構(gòu)多少等方面的差距，而對(duì)真正關(guān)鍵的、作為一個(gè)金融中心立足之本的金融服務(wù)功能建設(shè)，即金融業(yè)如何為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，卻在不經(jīng)意間被忽視。

??? 國(guó)務(wù)院最新公布的“關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)、建設(shè)國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心的意見”，無疑為上海金融業(yè)發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“強(qiáng)身健體”指明了方向。金融業(yè)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就失去了發(fā)展的基礎(chǔ)，成為“空中樓閣”；實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會(huì)因?yàn)槿狈鹑跇I(yè)的服務(wù)而發(fā)展受阻。

??? 第一，世界上大多數(shù)金融中心的成長(zhǎng)軌跡，昭示著金融中心必然伴隨實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而壯大

??? 金融中心大多是因貿(mào)易和制造業(yè)等實(shí)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而生，這是為世界上大多數(shù)金融中心的發(fā)展進(jìn)程所證明的，即所謂經(jīng)濟(jì)推動(dòng)型或稱為自然形成型的金融中心。隨著國(guó)家、地區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，形成金融需求的不斷擴(kuò)大，進(jìn)而自然地成為金融中心。主要功能型國(guó)際金融中心大多屬于這個(gè)模式，如倫敦和紐約。從對(duì)歷史的考察看到，金融中心與“世界工廠”存在一種融合依賴的關(guān)系，身為全球制造中心的國(guó)家就有可能成為金融中心。在制造業(yè)發(fā)展的初始階段，生產(chǎn)企業(yè)由于自身規(guī)模越來越大，需要投入更多的生產(chǎn)資源。此時(shí)，企業(yè)的自有資本已無法滿足需要，只能從外部籌集資金，或者向銀行貸款，或者發(fā)行債券和股票，這都將促進(jìn)本國(guó)銀行系統(tǒng)的發(fā)展和完善，以及證券市場(chǎng)的形成和發(fā)展。

??? 第二，上海金融業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)和獨(dú)特優(yōu)勢(shì)是其所依托的廣闊的經(jīng)濟(jì)腹地

??? 長(zhǎng)三角發(fā)達(dá)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)體是上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融業(yè)發(fā)展的最重要的資源。就上海本地而言，近些年上海主要推進(jìn)成套設(shè)備、石化等先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)，以及高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這些產(chǎn)業(yè)大多是資金密集的，或者需要金融業(yè)的強(qiáng)有力支撐，對(duì)金融服務(wù)具有強(qiáng)勁的需求。統(tǒng)計(jì)資料顯示，2008年，長(zhǎng)三角2省1市的GDP規(guī)模占全國(guó)的比例為22%，全部工業(yè)增加值規(guī)模占到24%，進(jìn)出口貿(mào)易總額占到36%，是全國(guó)比較發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)區(qū)域之一。長(zhǎng)三角地區(qū)制造業(yè)規(guī)模龐大，技術(shù)先進(jìn)，不僅在全國(guó)，而且在全世界的制造業(yè)體系中也占有重要地位。這樣的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、制造業(yè)規(guī)模，會(huì)對(duì)金融服務(wù)產(chǎn)生巨大的需求。從更大范圍看，上海國(guó)際金融中心建設(shè)定位于國(guó)家戰(zhàn)略的高度，努力服務(wù)于長(zhǎng)江流域經(jīng)濟(jì)腹地，乃至全國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系，這就為上海國(guó)際金融中心發(fā)展提供了更富潛力的金融服務(wù)需求。這些金融服務(wù)需求都是上海建設(shè)國(guó)際金融中心、發(fā)展金融業(yè)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

??? 第三，此次全球金融危機(jī)的深刻教訓(xùn)之一就是，金融業(yè)發(fā)展不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，應(yīng)立足于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)

??? 從根本而言，金融業(yè)就是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資服務(wù)，即將社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)性的社會(huì)投資，以創(chuàng)造更多的財(cái)富。在此基本功能、基本業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，為了進(jìn)一步提高金融體系的運(yùn)行效率，才衍生出一些風(fēng)險(xiǎn)管理等業(yè)務(wù)。金融衍生業(yè)務(wù)或者說創(chuàng)新業(yè)務(wù)不能脫離傳統(tǒng)的基本業(yè)務(wù)。如果是為金融而發(fā)展金融，就必然走向金融體系的自我服務(wù)，繼而是自我膨脹，直至爆發(fā)危機(jī)。此次金融風(fēng)暴后的全球金融業(yè)正顯示出回歸傳統(tǒng)功能的趨勢(shì)，即金融業(yè)主要是為創(chuàng)造財(cái)富的實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。因此，從上海的優(yōu)勢(shì)條件看，從上海金融業(yè)發(fā)展水平看，上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融業(yè)發(fā)展應(yīng)立足于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。???

金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的突破方向

??? 從立足于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的角度出發(fā)，上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融業(yè)發(fā)展的突破方向主要有以下幾個(gè)方面：

??? 1、加快推進(jìn)人民幣結(jié)算中心建設(shè)，為貿(mào)易經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)

??? 上海建設(shè)人民幣結(jié)算中心，就是在國(guó)際貿(mào)易中推動(dòng)使用人民幣結(jié)算，而上海要成為主要的結(jié)算中心。這一發(fā)展方向和運(yùn)作步驟，其作用和意義非常重要：其一，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩劇烈，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)日益加大，推動(dòng)以人民幣作為國(guó)際貿(mào)易的結(jié)算貨幣，就可以為貿(mào)易商規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，這是對(duì)貿(mào)易發(fā)展的有效的服務(wù)和有力的支持。其二，隨著人民幣結(jié)算范圍的不斷擴(kuò)大、結(jié)算規(guī)模的不斷提高，人民幣的國(guó)際地位隨之迅速上升，這是具有長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略性意義的重要舉措。上海的金融中心能夠國(guó)際化，通過擴(kuò)大人民幣結(jié)算而提高人民幣的國(guó)際地位是主要途徑之一，也是最重要內(nèi)涵之一。因此，這也可以說是上海國(guó)際金融中心的核心之一。在此次危機(jī)中，美元的匯率波動(dòng)較大，帶來很大的匯兌風(fēng)險(xiǎn)；而美聯(lián)儲(chǔ)收購(gòu)國(guó)債、增發(fā)美元，更使美元出現(xiàn)貶值預(yù)期。而人民幣匯率相對(duì)比較穩(wěn)定、堅(jiān)挺，這是上海加快人民幣結(jié)算中心建設(shè)的極佳時(shí)機(jī)。

??? 2、加快證券市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，為制造業(yè)、貿(mào)易等實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有效的直接融資服務(wù)

??? 金融中心提供金融服務(wù)，其中最基本的一項(xiàng)功能就是融資功能。金融中心建設(shè)是否成功、有效，關(guān)鍵就是看這一點(diǎn)。從上海資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r看，應(yīng)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上加快創(chuàng)新發(fā)展：（1）建設(shè)多層次股票市場(chǎng)，并建立不同市場(chǎng)和層次間上市公司轉(zhuǎn)板機(jī)制，以更有效地為企業(yè)提供直接融資服務(wù)；（2）不僅要進(jìn)一步拓展和完善場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，還要建設(shè)一個(gè)有效的場(chǎng)外市場(chǎng)，即非上市公司股權(quán)的柜臺(tái)交易市場(chǎng)（OTC市場(chǎng)），以增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性；（3）豐富債券交易品種，除了現(xiàn)有國(guó)債、金融債交易外，還要發(fā)展地方市政債、企業(yè)(公司)債券、資產(chǎn)支持債券等債券交易品種，為各類主體拓展融資渠道；（4）加快銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)以及債券柜臺(tái)交易的互聯(lián)互通，建設(shè)一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一的債券市場(chǎng)；（5）積極創(chuàng)造條件，根據(jù)國(guó)家資本賬戶和金融市場(chǎng)對(duì)外開放總體部署，逐步推進(jìn)境外機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券，境外企業(yè)發(fā)行人民幣股票，推動(dòng)上海證券市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程。

??? 3、加快發(fā)展商品期貨市場(chǎng)，為制造業(yè)、農(nóng)業(yè)和貿(mào)易發(fā)展服務(wù)

??? 2008年下半年以來，全球資源類產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)觸目驚心，給許多企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)帶來巨大的沖擊和損失。在大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇的背景下，商品期貨市場(chǎng)的作用顯得尤為突出。從目前情況看，上海的期貨市場(chǎng)發(fā)展，要做精做強(qiáng)現(xiàn)有期貨品種，并有序推出新的能源和金屬類大宗產(chǎn)品期貨，為制造業(yè)、貿(mào)易和農(nóng)業(yè)企業(yè)提供有效的套期保值服務(wù)和價(jià)格信號(hào)服務(wù)。

??? 4、加快金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為制造業(yè)企業(yè)以及大量的服務(wù)業(yè)企業(yè)、小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)提供更有效的融資服務(wù)

??? 其一，拓展融資租賃市場(chǎng)，直接為上海大力發(fā)展的成套設(shè)備制造、造船等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)服務(wù)，使融資租賃市場(chǎng)成為先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的連接點(diǎn)，成為航運(yùn)中心建設(shè)和金融中心建設(shè)的連接點(diǎn)。其二，推動(dòng)貸款方式創(chuàng)新，包括供應(yīng)鏈金融、證券質(zhì)押貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款等，為解決中小企業(yè)融資難問題服務(wù)。其三，大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）和股權(quán)投資（PE），為研發(fā)創(chuàng)新、工業(yè)設(shè)計(jì)等生產(chǎn)性服務(wù)企業(yè)提供融資服務(wù)。???

提升金融服務(wù)能力的關(guān)鍵舉措

??? 上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融業(yè)發(fā)展的立足點(diǎn)、主要突破方向明確，但要全面提升上海金融市場(chǎng)的金融服務(wù)能力，還必須依靠金融業(yè)界、管理層等多方面的共同努力。

??? 1、金融業(yè)界要加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新

??? 毫無疑問，金融服務(wù)功能的建設(shè)和完善，比擴(kuò)大市場(chǎng)交易規(guī)模、增加金融機(jī)構(gòu)數(shù)量等要難得多。我國(guó)金融體系的市場(chǎng)化改革還存在諸多的約束，這就需要我們不斷改革和創(chuàng)新。上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融業(yè)發(fā)展，應(yīng)充分利用浦東新區(qū)綜合配套改革試點(diǎn)等政策優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)體制機(jī)制創(chuàng)新和各類業(yè)務(wù)創(chuàng)新。值得重視的是，這種創(chuàng)新不是脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的、令人眼花繚亂的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，而更多的是觀念創(chuàng)新、體制機(jī)制創(chuàng)新和為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的方法手段的創(chuàng)新。

??? 2、進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)開放

??? 擴(kuò)大金融業(yè)開放是一個(gè)“進(jìn)來”和“出去”的雙向過程。目前，除了常規(guī)的繼續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)放松金融市場(chǎng)準(zhǔn)入等舉措外，與服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)的主要有兩點(diǎn)：一是大力拓展人民幣國(guó)際化業(yè)務(wù)，包括人民幣結(jié)算、人民幣證券發(fā)行等，這是上海金融中心建設(shè)走向國(guó)際化的重要內(nèi)容。二是金融機(jī)構(gòu)借力走出去，搏擊國(guó)際金融市場(chǎng)。憑借為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的理念，抓住制造業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)的良機(jī)，制造業(yè)發(fā)展到哪里，金融服務(wù)伴隨而行，進(jìn)而在國(guó)際金融市場(chǎng)磨煉發(fā)展，最終成為能在全球范圍內(nèi)提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

??? 3、進(jìn)一步完善金融業(yè)發(fā)展的軟環(huán)境

金融業(yè)發(fā)展的軟環(huán)境包括制度環(huán)境、專業(yè)服務(wù)環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境等方面。目前，上海國(guó)際金融中心建設(shè)迫切需要進(jìn)一步優(yōu)化的環(huán)境因素主要有兩個(gè)方面：一是稅收政策環(huán)境。與香港、新加坡以及歐美的一些金融中心城市相比，上海金融機(jī)構(gòu)的公司和個(gè)人總體稅負(fù)水平明顯偏高，非常不利于上海與這些城市的競(jìng)爭(zhēng)。這需要我們參照國(guó)際上普遍實(shí)行的對(duì)金融服務(wù)業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，調(diào)整稅收政策，降低稅負(fù)。二是專業(yè)中介服務(wù)環(huán)境，包括會(huì)計(jì)審計(jì)、法律服務(wù)、資產(chǎn)評(píng)估、投資咨詢等金融中介服務(wù)。無論是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，還是國(guó)外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入上海金融市場(chǎng)，都非常需要這些專業(yè)服務(wù)。

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（作者為上海社科院經(jīng)濟(jì)研究所金融與資本市場(chǎng)研究室主任、研究員）

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來源：《文匯報(bào)》 日期:2009.04.07 版次:12?