問：“迪拜世界”日前宣布重組，近600億美元債務(wù)至少延期6個月償還。對此，全球金融市場隨后發(fā)生強烈反應(yīng)，歐洲三大股指上月26日跌幅皆達3%；亞太股市也未能幸免。請問，迪拜危機會否像次貸危機一樣，引發(fā)新一輪全球金融動蕩？當(dāng)前的國際經(jīng)濟究竟會出現(xiàn)怎樣的走勢？
———上海曲阜路 吳笛
標準普爾大幅下調(diào)對迪拜政府相關(guān)實體的債務(wù)評級，全球金融市場隨后也發(fā)生了較為強烈的反應(yīng)。一時間，好像山雨欲來風(fēng)滿樓。更有人將其與美國次貸危機、雷曼兄弟公司破產(chǎn)事件相提并論，擔(dān)心引發(fā)全球第二波金融動蕩。其實，這種擔(dān)心是不必要的。
迪拜世界是一家業(yè)務(wù)橫跨房地產(chǎn)和港口的企業(yè)集團。過去4年間，它在全球經(jīng)濟繁榮、流動性充裕時，采取高速擴張政策，投入大量資金，打造中東地區(qū)物流、休閑和金融樞紐。然而，去年年底，美國金融危機爆發(fā)，全球經(jīng)濟陷入衰退，并對迪拜經(jīng)濟產(chǎn)生了重大影響，導(dǎo)致房地產(chǎn)價格大幅下跌、旅游收入大幅下降、港口收入大幅下降、預(yù)期現(xiàn)金流大幅減少。由于此前的超常規(guī)投入、大幅舉債以及遭受金融危機影響，在債務(wù)到期時，迪拜世界無力償還應(yīng)還債務(wù)。可見，事情的來龍去脈簡單明了：從經(jīng)濟關(guān)系上看，這只是一件較單純的債務(wù)到期還不出錢的事件。迪拜世界債務(wù)事件的本質(zhì)，是債務(wù)危機。
迪拜世界債務(wù)事件，與美國次貸危機以及雷曼兄弟公司的破產(chǎn)事件都有本質(zhì)區(qū)別。兩者的深度和廣度不同，對全球金融體系的影響不同，對世界經(jīng)濟的影響自然也不一樣。
首先，影響范圍不同。次貸危機發(fā)生在全球金融中心———華爾街，這里是全球金融體系的心臟，對世界經(jīng)濟的影響力巨大。迪拜是阿聯(lián)酋7個酋長國之一，面積不到3900平方公里，人口約150萬。盡管近年來迪拜經(jīng)濟快速發(fā)展，但是，它與世界經(jīng)濟聯(lián)系的緊密度遠遠不夠，對世界經(jīng)濟的影響力與華爾街不可同日而語。
雷曼兄弟公司是全球知名的專業(yè)投資銀行，擁有百余年的良好聲譽，管理著高達6300多億美元的資產(chǎn)。這樣的國際頂級專業(yè)機構(gòu)突然出現(xiàn)嚴重問題，甚至破產(chǎn)，是超乎人們想像的。因此，雷曼兄弟的破產(chǎn)對投資者的心理打擊，是不期而至的，也是巨大甚至毀滅性的。而在大部分投資者眼中，迪拜世界只是一個在短期內(nèi)快速崛起的經(jīng)濟體。它由于缺乏戰(zhàn)略眼光、高端人才與風(fēng)險控制能力，在經(jīng)濟繁榮時盲目樂觀，做出超越自身能力的事情，最后陷入困境，是可以理解的。因此，盡管迪拜世界債務(wù)事件涉及的貸款規(guī)模較大，但對投資者的心理沖擊有限。
其次，輻射范圍不同。美國次貸危機給世界經(jīng)濟帶來重創(chuàng)，不僅僅是因為房價下跌造成“斷供”而給銀行帶來巨大損失，更關(guān)鍵的是，在這些房屋抵押貸款的基礎(chǔ)上，金融機構(gòu)又開發(fā)出了天文數(shù)字的衍生產(chǎn)品。真正對全球金融系統(tǒng)產(chǎn)生巨大破壞作用的，是這些金融衍生產(chǎn)品。它們是無底的黑洞。在次貸危機剛爆發(fā)時，連美國中央銀行美聯(lián)儲都不清楚危機涉及的資產(chǎn)規(guī)模有多大、將產(chǎn)生多大規(guī)模的損失。
而從迪拜世界債務(wù)事件發(fā)生至今，并沒有看到與此相關(guān)的衍生產(chǎn)品方面的報道。這也就是說，如果迪拜世界債務(wù)事件會帶來巨大的經(jīng)濟損失，損失的規(guī)模也就局限于目前的數(shù)字了。它是單純的債務(wù)危機，而不是無底的黑洞，是完全可控的。因此，迪拜世界債務(wù)事件是一個地區(qū)性危機，它不會引發(fā)全球金融領(lǐng)域巨大的負面連鎖反應(yīng)，不會對世界經(jīng)濟產(chǎn)生巨大沖擊。當(dāng)然，迪拜世界債務(wù)事件相關(guān)債權(quán)人會受到影響，有一定程度的經(jīng)濟損失。此外，迪拜自身的經(jīng)濟損失在所難免，迪拜政府的信譽也會受到重創(chuàng)，其未來的投融資成本也將大幅度上升。
綜上所述，迪拜世界債務(wù)事件，不會像美國次貸危機或雷曼兄弟破產(chǎn)那樣引發(fā)全球金融動蕩。但是，不能由此推斷出，全球金融危機已經(jīng)完全結(jié)束。放眼全球，美國現(xiàn)在依然債臺高筑，失業(yè)率居高不下，日本也是，歐洲也并不樂觀。這樣的國際經(jīng)濟格局，決定了發(fā)達國家經(jīng)濟衰退結(jié)束之后的復(fù)蘇將是緩慢的，發(fā)達國家的經(jīng)濟將保持較長一段時間的低迷，類似迪拜的事件也可能時有發(fā)生。
迪拜世界債務(wù)事件，對我國經(jīng)濟的影響很小。這主要體現(xiàn)在，我國一些商業(yè)銀行曾貸款給迪拜世界，有一些風(fēng)險敞口；一些與迪拜經(jīng)濟相關(guān)的建筑商、港口機械設(shè)備商和房產(chǎn)投資商會受到一些影響。但總的來講，影響的規(guī)模是很小的。
迪拜事件對全球經(jīng)濟的影響有限，對我國經(jīng)濟的影響也非常小，但是，從迪拜世界債務(wù)事件中吸取經(jīng)驗教訓(xùn)是必要的。過去30年，我國經(jīng)濟發(fā)展取得了世人矚目的巨大成就。在展望未來時，很多人十分樂觀，動不動就預(yù)測我國綜合實力將躋身世界強國之列。而迪拜事件告訴我們居安思危的重要性。當(dāng)前，我國經(jīng)濟發(fā)展中有很多有利的因素，也存在一些不利因素，而且一些新問題正在發(fā)酵、膨脹。比如，如果我國一線城市產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫，并向二、三線城市擴散，那么，房地產(chǎn)問題必將成為一個難解的經(jīng)濟社會問題。顯然，對此不可過于樂觀，不能掉以輕心，需要審慎應(yīng)對。
（作者為上海社會科學(xué)院經(jīng)濟所研究員、博士生導(dǎo)師 ）
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來源：解放日報
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