編者按

習(xí)近平總書記強調(diào)，“各地區(qū)謀劃‘十五五’時期經(jīng)濟社會發(fā)展，要在全國大局中精準定位，加強規(guī)劃銜接”，“注重體現(xiàn)自身特色、發(fā)揮比較優(yōu)勢”。

“五個中心”是以習(xí)近平同志為核心的黨中央對上海城市的總體定位，是上海在國家現(xiàn)代化經(jīng)濟體系中的定位要求?！笆逦濉逼陂g，如何持續(xù)強化“五個中心”建設(shè)的整體效應(yīng)、平臺效應(yīng)、放大效應(yīng)和輻射效應(yīng)，推動“五個中心”功能實現(xiàn)新提升？今刊發(fā)上海社科院專家的部分研究成果，以期為“十五五”規(guī)劃綱要編制提供參考。

當前，發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)是中國應(yīng)對貿(mào)易保護主義，支持企業(yè)加快“走出去”，積極參與全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的必然選擇。在上海自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)境內(nèi)人民幣離岸金融市場，將更有助于在統(tǒng)籌發(fā)展與安全中推動人民幣國際化，更有利于增強央行對離岸人民幣的宏觀調(diào)控能力，更有效地暢通人民幣跨境雙向循環(huán)機制，更好地提升上海國際金融中心的全球資產(chǎn)配置及風(fēng)險管理功能。

人民幣離岸金融需求大幅提升

近年來，美國對華采取關(guān)稅制裁，中資企業(yè)為規(guī)避貿(mào)易壁壘、降低關(guān)稅成本，采用轉(zhuǎn)口貿(mào)易或在海外設(shè)立生產(chǎn)基地將產(chǎn)品直接銷售至歐美市場，推動了離岸貿(mào)易新業(yè)態(tài)發(fā)展。

此輪美國“對等關(guān)稅”新政推出后，國際貿(mào)易壁壘和供應(yīng)鏈成本將進一步提高，倒逼中資企業(yè)加速全球化布局，由此帶動離岸貿(mào)易、離岸金融需求的快速上升。美國不斷加大對華貿(mào)易制裁措施，還將對香港轉(zhuǎn)口貿(mào)易、離岸金融功能產(chǎn)生直接影響。為此，迫切需要加快建設(shè)境內(nèi)離岸市場，構(gòu)建與上海國際金融中心相匹配的人民幣離岸金融體系，更好地滿足“兩頭在外”的離岸金融服務(wù)需求。

上海建設(shè)境內(nèi)離岸人民幣市場不僅有利于企業(yè)規(guī)避美元匯率風(fēng)險，提供高效便利的人民幣離岸支付結(jié)算業(yè)務(wù)，促使境外人民幣資金回流，而且還能拓寬企業(yè)境外融資渠道，增加離岸人民幣資產(chǎn)供給，暢通人民幣跨境雙向循環(huán)機制。發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)，還將進一步增強總部經(jīng)濟效應(yīng)，有利于跨國公司財資中心落戶上海，統(tǒng)籌管理全球資金資源，有效發(fā)揮信息處理與資金運營樞紐功能，助力上海打造全球資管中心。

統(tǒng)籌開放創(chuàng)新與風(fēng)險防范

相對在岸市場，離岸市場形成了一個更加開放的金融市場。如何平衡離岸業(yè)務(wù)開放與金融風(fēng)險防范，實現(xiàn)有效監(jiān)管是規(guī)范離岸市場運作的保障。當前，優(yōu)先發(fā)展人民幣離岸業(yè)務(wù)，有助于管控離岸金融風(fēng)險，構(gòu)建安全開放的金融體系。發(fā)展離岸金融不能采用在岸管理方式，要結(jié)合離岸業(yè)務(wù)的屬性特征與制度優(yōu)勢，統(tǒng)籌設(shè)計離岸金融體系，實現(xiàn)在有效防控風(fēng)險的前提下金融體制機制創(chuàng)新有更大的突破。

第一，充分認識離岸金融的重要性，有序推進離岸業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。目前上海自貿(mào)試驗區(qū)完全有條件、有能力嘗試離岸金融創(chuàng)新，有效管控系統(tǒng)性風(fēng)險。在開放路徑上，將居民與非居民嚴格區(qū)分，先重視離岸業(yè)務(wù)的非居民特征，待條件成熟時再逐步放開面向境內(nèi)居民的各項金融業(yè)務(wù)；在開放方式上，從離岸銀行業(yè)務(wù)先拓展至離岸債券，再擇機放開離岸保險、租賃、基金、股權(quán)、信托等業(yè)務(wù)；在開放步驟上，采取逐步放寬離岸金融參與主體的準入條件，吸引更多的外資銀行、保險公司等參與；在監(jiān)管模式上，采取在岸和離岸賬戶分離制度，建立風(fēng)險“防火墻”，確保在相對隔離的離岸市場推動金融產(chǎn)品、服務(wù)模式和體制機制的創(chuàng)新。進一步增強跨部門監(jiān)管政策協(xié)調(diào)性。

第二，對標高標準國際離岸金融規(guī)則，推進離岸法治環(huán)境建設(shè)。從影響離岸金融發(fā)展的法律體系、稅務(wù)安排和合規(guī)監(jiān)管等諸方面入手，主動對標高標準國際規(guī)則，不斷完善會計、法律、稅收等制度環(huán)境，加快提升我國離岸金融業(yè)務(wù)司法仲裁制度的國際化水平。對現(xiàn)行離岸管理辦法進行修訂，盡快建立一套適合離岸金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的地方型管理制度。以浦東引領(lǐng)區(qū)立法權(quán)改革試點為契機，率先研究制定離岸債券、保險、租賃等創(chuàng)新業(yè)務(wù)試行辦法并開展先行先試，為建設(shè)境內(nèi)離岸金融體系提供法制保障。

第三，率先構(gòu)建人民幣離岸金融體系，強化金融服務(wù)功能。與境外離岸金融中心相比，上海發(fā)展外幣離岸業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢不足，對非居民吸引力有限。伴隨人民幣資產(chǎn)對全球資金吸引力的上升，建設(shè)境內(nèi)人民幣離岸體系成為必然選擇。從金融風(fēng)險可控性視角，應(yīng)優(yōu)先發(fā)展人民幣離岸債券。加快構(gòu)建與在岸市場隔離、與國際市場高度接軌的本外幣合一FT賬戶系統(tǒng)，率先放開非居民人民幣結(jié)售匯業(yè)務(wù)限制，為境外投資者在自貿(mào)區(qū)開戶、資金調(diào)配、外幣兌換及稅收等方面提供政策便利，盡快提升離岸人民幣市場交易活躍度，暢通境外人民幣回流渠道。對參與離岸業(yè)務(wù)的非居民參照全球最低15%的稅率征收企業(yè)所得稅，構(gòu)建具有全球競爭力的離岸金融環(huán)境。

來源：文匯報，日期：2025-06-17

作者：孫立行，上海社會科學(xué)院世界經(jīng)濟研究所研究員